En nuestro informe de abril del viaje a la Eurozona, sugeríamos una alta probabilidad de que el BCE adoptara un programa de flexibilización cuantitativa en junio (un pronóstico reforzado por los comentarios de Mario Draghi en su rueda de prensa del 8 de mayo). Aunque abrir el canal bancario de la Eurozona sería la clave del éxito de la operación global, las experiencias de EEUU y el Reino Unido sugieren poca correlación entre el crédito bancario y la expansión de la hoja de balance del banco central. Por otro lado, las compras de bonos estatales a gran escala son positivas para las condiciones financieras, que podrían apoyar la expansión crediticia en la Eurozona.
Por Jennifer Kapila.
