Nuestras previsiones de crecimiento tanto a nivel mundial como para los mercados emergentes han disminuido ligeramente desde el 4 de marzo, debido en gran medida a nuestras expectativas de recesión en Rusia. Mantenemos una posición "favorable al riesgo", aunque reconocemos que siguen existiendo riesgos en los mercados emergentes. La recuperación de los mercados desarrollados es ahora más sincronizada, amplia y sólida. En nuestra hipótesis de referencia, la renta variable de los mercados emergentes obtendrá unos resultados superiores, mientras que la renta fija atravesará por mayores dificultades, con la destacada excepción del alto rendimiento (al menos frente al grado de inversión). La fortaleza del dólar dominará el G10 debido a que los rendimientos estadounidenses aumentarán más que los de otros mercados desarrollados, a excepción del Reino Unido. La posibilidad de una normalización más rápida de los tipos de interés en Estados Unidos o de una fuerte desaceleración en China siguen siendo los mayores riesgos para nuestra hipótesis de referencia.
Por Christian Menegatti, David Nowakowski, Rachel Ziemba y el equipo de investigación de RGE.
