El panorama de allanamiento pesimista en la curva de rendimiento del Tesoro de EEUU (segmento de 5-10 años), una variación del pronunciamiento pesimista del año pasado, nos lleva a revisar notablemente a la baja nuestros pronósticos previos de los rendimientos estadounidenses con grado de inversión (IG) y refuerza nuestra convicción de que los altos rendimientos (HY) superarán al crédito IG. El riesgo de los tipos plantea menos problemas en los rendimientos del crédito europeo porque la curva de los bunds sigue en pronunciamiento pesimista gradual. Los diferenciales IG de EEUU continúan planos en 2014 y acaban el año en nuestro objetivo de diferencial ajustado a opciones de (OAS) de 110 puntos, mientras que los diferenciales IG europeos se estrechan y terminan a una modesta prima del grado alto estadounidense.
Por Dayna Goodwin.
