El Banco de la Reserva de Australia (RBA) decidió el 4 de febrero de 2014 mantener su tipo objetivo constante al 2,5%, aunque cerró la puerta a la posibilidad de más recortes a corto plazo, poniendo fin a un largo ciclo de recortes de 225 puntos. La economía australiana sigue dando muestras de debilidad, con el PMI otra vez por debajo de 50 y el mercado laboral frágil. Aun así, un tipo de canje más débil, la mejora del crecimiento en el extranjero y en el sector inmobiliario residencial, y la inflación más alta han bastado para terminar el ciclo de flexibilización por el momento. Asumimos el cambio y ya no esperamos 50 puntos más de recortes este año, salvo que se produzcan sorpresas negativas. Aunque los mercados de renta fija no han esperado recortes desde hace tiempo, el AUD se ha fortalecido bruscamente. Con una serie de desencadenantes posibles para que vuelva el sesgo de flexibilización y unas subidas el año que viene todavía muy improbables, los tipos cortos receptores mediante canjes o futuros siguen siendo una buena operación.
Por David Nowakowski
