El mercado inmobiliario británico es susceptible a las burbujas después de haber producido cuatro en los últimos sesenta años (la última explotó en 2007). En los últimos años, los precios de la vivienda han parado su declive inicial post-burbuja antes de volver a subir, lo que levanta dudas sobre una burbuja, especialmente en Londres y el sureste inglés. Pecando de precavido, el Banco de Inglaterra ha implantado medidas macroprudenciales y podría apretar más las tuercas, aunque los mayores riesgos vienen de la política monetaria tradicional, ya que el descenso de la tasa del paro al umbral del 7% alimenta la anticipación de los mercados de unas subidas del tipo oficial. La vulnerabilidad de las nuevas hipotecas a las subidas del tipo de interés es un factor primordial para valorar la fragilidad del mercado inmobiliario británico, independientemente del nivel y los cambios de los precios de la vivienda.
Por Brunello Rosa
