Tras la reciente liquidación de los mercados emergentes, reiteramos nuestra postura firme sobre los títulos emergentes, que siguen teniendo un panorama positivo en nuestra opinión. Una vez filtradas las interferencias, mantenemos nuestros pronósticos macro conservadores y creemos que los precios actuales ofrecen una oportunidad de incrementar prudentemente la exposición a los títulos emergentes. Los niveles de ruido pueden seguir altos durante más tiempo, ya que los flujos siguen siendo severamente negativos pero vemos la volatilidad como una oportunidad para aumentar gradual y selectivamente la exposición a títulos emergentes en previsión de un mejor rendimiento más entrado el año. Nos parecen atractivos los mercados de capital en Corea del Sur y Malasia (junto con India e Indonesia) y evitaríamos Turquía, Sudáfrica y China (en base estructural).
Por Ibrahim Gassambe y Rachel Ziemba
