El crédito podría soportar algunas liquidaciones más mientras los inversores digieren las noticias procedentes de los mercados emergentes, pero creemos que estos periodos serán breves y que los diferenciales reanudarán su lenta reducción durante los próximos 12 meses. Los datos del PMI chino de la pasada semana, más débiles de lo esperado, junto con las liquidaciones de divisas, provocaron un aumento de la preocupación acerca de la fragilidad de los mercados emergentes, lo que hizo que los inversores se alejasen de los activos de riesgo y acudiesen a los refugios seguros tradicionales (títulos del Tesoro estadounidense, bonos alemanes y el JPY). Los mercados de crédito estadounidenses y europeos se animaron tras la publicación de los datos de China, con una significativa subida de los mercados de CDS y de títulos en efectivo el pasado 24 de enero (los índices CDX IG, CDX HY e Itraxx Eur registraron una subida del 7,5%, 5,8% y 10,6%, respectivamente) antes de retroceder lentamente al inicio de esta semana.
Por Dayna Goodwin.
