Realizamos una descripción de los principales escenarios en torno a nuestra hipótesis de referencia para la economía global y las clases de activos. Nuestra hipótesis de referencia (70%) prevé que la producción global aumente hacia el potencial en vista del carácter favorable de la política monetaria, la progresiva desaparición del lastre fiscal y la solidez de la demanda. La renta variable y los mercados emergentes obtienen buenos resultados, el dólar se reafirma y los rendimientos de los bonos son malos, pero la orientación de cara al futuro evita que la volatilidad sea excesiva. En nuestro escenario al alza (20%), la demanda global experimenta un fuerte aumento como consecuencia de los efectos sobre la riqueza, las reformas estructurales y el aplazamiento del desapalancamiento en China y los mercados desarrollados. En nuestro escenario a la baja (10%), los riesgos de eventos extremos amenazan con reaparecer, lo que afecta al crecimiento en China y la Eurozona, mientras que los mercados emergentes experimentan inestabilidad y se enfrentan a la perspectiva de nuevas salidas de capitales de cartera.
Por el equipo de investigación de RGE.
