El plan de la reforma anunciado en la III sesión plenaria de noviembre coincide con nuestros pronósticos pero podría descartarse cuando el crecimiento empiece a caer hacia el "suelo" del 7% del primer ministro Li Keqiang a mediados de año. Ahora esperamos un crecimiento más fuerte de los créditos y la inversión en 2014-2015, ya que creemos que el liderazgo chino defenderá esta línea con más agresividad. No creemos que tendrán éxito más allá de 2014 pero hemos dejado de predecir el desapalancamiento concurrente de las promotoras inmobiliarias y los gobiernos locales, y elevamos nuestros pronósticos a medio plazo en consecuencia (7,2% del crecimiento del PIB en 2014 y 6,9% en 2015). Sólo anticipamos un riesgo del 20% de aterrizaje forzoso en los dos próximos dos años, aunque se eleva al 60% en los próximos cinco.
Por Adam Wolfe.
