Nuestros pronósticos revisados indican que el Banco Central de Hungría (MNB) ampliará su ciclo de flexibilización en 2014, empujando el tipo oficial a un nuevo mínimo histórico del 2,7% en el primer trimestre con tres recortes consecutivos de diez puntos. No obstante, los repuntes graduales del crecimiento y la inflación en 2014 (al 1,7% y 2,1%, respectivamente), así como el apetito moderado de riesgo de los inversores facilitarán un viraje restrictivo de la postura del MNB más entrado el año, llevando el tipo oficial de vuelta al 3,3% a finales de 2014 (frente a las expectativas del mercado del 3,1%, basadas en los acuerdos del tipo de futuro). Aunque no vemos ningún canje de tipos convincente por ahora, los inversores deberán buscar puntos atractivos para pagar tipos si el mercado sigue subestimando el ritmo y la escala de las próximas subidas.
Por Jelena Vukotic.
