Hablar de una "rotación" generalizada hacia la renta variable puede ser válido para determinados subgrupos de accionistas, pero durante 2013 no ha tenido lugar ese cambio global. Las ofertas públicas iniciales (IPO) han aumentado en EE.UU., pero el valor total de las acciones emitidas (280.000 millones de dólares, incluyendo certificados de opción para suscribir títulos (warrants) e instrumentos convertibles) se vio eclipsado por el número de recompras, lo que provocó una reducción del número de acciones en circulación y una subida del precio de las acciones. Aunque los tipos de interés están subiendo, la emisión de bonos para financiar recompras sigue siendo atractiva para las empresas con grado de inversión, lo que sugiere que las recompras seguirán dirigiendo el mercado durante algún tiempo. Esta distorsión provocada por las recompras significa que los "flujos" y la "rotación" no son un buen indicador de la demanda de renta variable.
Por David Nowakowski
