La mejora de las perspectivas de crecimiento a nivel mundial y las políticas centradas en el crecimiento de China reducen el riesgo de un importante catalizador negativo durante los próximos 12-18 meses. Estos factores hacen que seamos más optimistas en lo que respecta a los activos de los mercados emergentes, en particular la renta variable, especialmente en Asia. Los mercados emergentes más sólidos y flexibles serán capaces de aprovecharse del crecimiento y la aportación de liquidez de los mercados desarrollados, lo que rebajará la presión sobre los bancos centrales para que incrementen sus tipos de interés y reducirá el riesgo de un duro ajuste exterior. En lo que respecta a la renta variable, seguimos prefiriendo los mercados emergentes asiáticos (excluida China), y mantenemos una postura neutral con respecto a los mercados emergentes de Europa y América Latina. Creemos que las divisas de los mercados emergentes se mantendrán relativamente invariables frente al USD. Aunque algunas divisas se verán reforzadas, el ajuste de los tipos de interés hará que el rendimiento total de las monedas más rentables (BRL, INR, IDR) sea moderado.
Por Rachel Ziemba y Mike Liu
