El importante superávit por cuenta corriente de Alemania se suele enmarcar dentro del contexto de las exportaciones y las importaciones. En lugar de ello, nosotros examinamos este aspecto evaluando la diferencia entre el ahorro y la inversión para cada sector de la economía alemana. Este enfoque indica que el superávit por cuenta corriente del país experimentará una contracción durante los próximos años debido al aumento de la inversión privada y nuevas disminuciones del ahorro de los hogares. Con el descenso del superávit por cuenta corriente de Alemania previsto para los próximos dos años, la velocidad de aumento del superávit global de la eurozona será menor, lo que permitirá que el diferencial de los tipos entre EE.UU. y Europa provoque una bajada del euro a medio plazo.
Por Christian Odendahl
