El crecimiento es anémico debido a a un respaldo fiscal y monetario insuficiente. Fuera de Alemania, el apalancamiento y el desempleo del sector privado siguen lastrando el consumo, mientras la inversión está sufriendo por la baja demanda y la consolidación fiscal. Las exportaciones siguen siendo la principal fuente de demanda y crecimiento, pero la competencia entre países por aumentar simultáneamente sus exportaciones está ralentizando el reequilibrio. Pasamos las acciones de la Eurozona de sobreponderadas a neutrales a corto plazo, mientras las condiciones del mercado monetario se suavizan ligeramente debido a la acción del BCE. El rendimiento del bono a 10 años de Alemania está fijado que aumente en 2014, en línea con los bonos del Tesoro, aunque en menor medida.
Por Christian Odendahl, David Nowakowski, Brunello Rosa, Ibrahim Gassambe, Dayna Goodwin y William Oman.
