El trasfondo global de aceleración del crecimiento y dinero fácil, junto con el apetito de riesgo de los inversores, apoyará los títulos globales el próximo año. A medida que los mercados pasan de una fase impulsada por la liquidez (esperanza) a otra del crecimiento liderada por los mercados desarrollados, el crecimiento cíclico se convierte en el principal motor. Los datos del mercado laboral se ponen finalmente al mismo nivel que los indicadores principales y ahora esperamos una recuperación global sincronizada, con menos riesgos de cola en China y la "abenómica" generando un mayor crecimiento nominal sostenido y de tendencia real en los tres a cinco años próximos. Nuestro objetivo de S&P 500 en 2014 es de 1.900 (alza: 1.970; baja: 1.700). Nos mantenemos pro-riesgos/pro-cíclicos, con un sesgo hacia los betas del crecimiento en vez de los betas de condiciones financieras (liquidez).
Por Ibrahim Gassambe.
