Los últimos datos del IPC e IPP de Sudáfrica han sorprendido a la baja, haciendo descender todavía más el límite superior (6%) del objetivo del banco central (SARB) y debilitando la defensa de una subida de tipos en 2014 entre riesgos de crecimiento a la baja. En nuestra opinión, la tendencia es negativa para el ZAR a corto plazo, independientemente del rendimiento ya de por sí débil de la divisa (sobre todo por unos fundamentos internos malos y el endurecimiento de las condiciones de liquidez global). Nuestro caso básico actual incluye una subida del SARB en el tercer trimestre de 2014 y la normalización de los tipos sólo gradualmente después (con menos agresividad de lo que valoran los mercados), ya que el banco sigue preocupado por un crecimiento débil. No obstante, teniendo en cuenta los datos del IPC e IPP de noviembre, hay motivos para sospechar que la subida podría aplazarse.
Por Maya Senussi.
