La mejora de los fundamentos respalda nuestra previsión de un moderado crecimiento para EEUU (2,5%) en 2014. Esperamos que el crecimiento de las ventas finales privadas aumente hasta el 3% para el segundo semestre de 2014 (tras el reciente 2,6%), siendo probable que el rendimiento a 10 años finalice el año 2014 dentro del intervalo comprendido entre el 3,0 y el 3,5%, para luego aumentar de manera gradual hasta alcanzar el 4% en 2016. La subida de los tipos de interés a largo plazo de los títulos del Tesoro estadounidense presagia otro año de decepcionantes rendimientos del crédito de grado de inversión, y seguimos prefiriendo el crédito de alto rendimiento sobre la base de la rentabilidad total. Esperamos un aumento de los rendimientos tanto de la renta fija como de la renta variable en 2014, a medida que la prima de plazo se vaya normalizando lentamente. Una mayor compresión de la prima de riesgo debería permitir que la renta variable se situase por delante de la renta fija en términos de rentabilidad total.
Por Prajakta Bhide, Dayna Goodwin, Brunello Rosa e Ibrahim Gassambe.
