Los datos macroeconómicos chinos en el mes de noviembre han sido dispares, pero las cifras se corresponden a grandes rasgos con nuestra opinión de que el crecimiento está experimentando una ligera desaceleración en el cuarto trimestre y que seguirá debilitándose gradualmente en 2014. Todos los principales indicadores de crecimiento se movieron en las direcciones esperadas tanto por nosotros como por el consenso, aunque el grado en el que lo han hecho ha sido en cierta medida sorprendente. La producción industrial y la inversión en activos fijos se debilitaron algo más de lo previsto, mientras que la campaña de marketing relacionada con el día de los solteros facilitó que el aumento de las ventas minoristas fuese mayor de lo que teníamos programado. Es probable que el crecimiento de las exportaciones se haya visto exagerado por las entradas de capital encubiertas, mientras que la desaceleración de la inflación posiblemente sea temporal. Una vez más, los datos del sector inmobiliario han sido los más desconcertantes, y la inversión en inmuebles residenciales sigue siendo el mayor riesgo para nuestra previsión de crecimiento del 7,2% para 2014.
Por Adam Wolfe.
