Tras nuestro reciente viaje a Brasil, mantenemos nuestras previsiones ligeramente alejadas del consenso para el año 2014 (crecimiento por debajo del 2% e inflación por encima del 6%) y reiteramos nuestra previsión de que el Banco Central de Brasil (BCB) volverá a subir los tipos de interés a finales de 2013 y comienzos de 2014 (lo que llevará la tasa Selic hasta el 11%) ante las perspectivas de inflación elevada y una política fiscal relajada. En el periodo previo a las elecciones de 2014, la falta de motores de crecimiento podría hacer que el gobierno redoblase su apuesta por unas estrategias económicas equivocadas. A pesar de que la mayoría de los analistas ya han adoptado un punto de vista negativo acerca de las perspectivas postelectorales para Brasil, observamos la presencia de un riesgo al alza de cara al futuro: aunque la victoria de la oposición (el escenario más favorable para la economía) no llegase producirse, la disminución de la incertidumbre política y las mejoras en el marco para la inversión y las políticas económicas del gobierno de Rousseff podrían permitir que el crecimiento se situase por encima de las pesimistas expectativas del mercado.
Por Nouriel Roubini, Joao Pedro Ribeiro y Rachel Ziemba.