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Los fundamentos de los países siguen siendo la clave para los rendimientos de la renta variable de los mercados emergentes

Los cuatro países que seleccionamos para la renta variable de los mercados emergentes, basándonos en nuestra medición sistemática de la capacidad de un país para absorber capital, han generado como promedio una rentabilidad un 7,3% superior al índice MSCI EM durante los seis últimos meses, lo que refuerza nuestra opinión de que la diferenciación basada en los fundamentos de cada país continúa siendo importante. Tres de los países seleccionados generaron como promedio una rentabilidad un 10% superior: tal como era de esperar, Corea del Sur y la República Checa generaron un rendimiento superior, mientras que Turquía generó un rendimiento inferior. La postura negativa que adoptamos con respecto a Sudáfrica fue la única elección que no resultó bien, ya que generó un rendimiento 1,8 puntos porcentuales superior al del índice de los mercados emergentes, aunque nuestra preocupación acerca del dominio del sector de los recursos sugiere que esta tendencia no es sostenible. En nuestra próxima perspectiva global evaluaremos qué países generarán un rendimiento superior o inferior en 2014.

Por Mike Liu.

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