El presupuesto sudafricano a medio plazo prevé un aumento gradual de los niveles de emisión de bonos, principalmente a través del mercado nacional. Es probable que este aumento contribuya a una tendencia hacia una subida de los tipos de interés a largo plazo en la curva de rendimientos, especialmente si la desaparición del riesgo de rebajas de la calificación crediticia ha sido únicamente temporal. Aunque las necesidades de financiación netas para este ejercicio fiscal se han reducido hasta 168.510 millones de ZAR (por debajo de la previsión de 178.050 millones de ZAR en febrero), dichas necesidades han sido revisadas al alza hasta el ejercicio fiscal 2015/16 (de nuevo, con respecto a los presupuestos de febrero). Al igual que en 2012/13, la emisión bruta semanal adicional probablemente superará las previsiones de aproximadamente 200 millones de ZAR a la semana (en los ejercicios fiscales 2014/15 y 2015/16). Aunque sigue existiendo una fuerte demanda de bonos sudafricanos, ésta se ha debilitado desde el discurso de presentación del presupuesto, lo que implica que los inversores no tienen demasiada fe en las estimaciones del Tesoro (especialmente sus previsiones fiscales) a la vista de las sombrías perspectivas de crecimiento del país.
Por Maya Senussi.