Varios datos sugieren que Grecia, Irlanda y Portugal van camino de volverse insolventes, convirtiéndose en candidatas de impagos de deuda o reestructuraciones (España e Italia se aproximan rápidamente a la zona de peligro también). Los mercados de bonos todavía no han contabilizado estos riesgos, probablemente por la creencia errónea de que el compromiso del BCE de hacer "lo que haga falta" para conservar la Eurozona también implica un compromiso de mantener bajos los diferenciales de bonos. Creemos que la inestabilidad política será el catalizador de la reestructuración, en un proceso que podría comenzar con la gestión del pasivo, más préstamos, el progreso a una implicación más estricta del sector oficial y reestructuraciones de bonos en apuros o coercitivos (es decir, implicación del sector privado).
