Nuestros pronósticos para el crecimiento chino en 2013 se han confirmado. La política fiscal apuntala un modelo de crecimiento impulsado por la inversión pero las condiciones del crédito son más estrictas en el margen tras la crisis de los créditos interbancarios de junio. Las ventas inmobiliarias han perdido algo de fuerza pero las nuevas viviendas han remontado gracias a la situación mejor de efectivo de las promotoras. La incipiente recuperación en los mercados desarrollados empieza a dar respaldo a las exportaciones chinas y la demanda de los consumidores sigue siendo un modesto lastre. El consenso ha convergido con nuestra previsión del PIB en 2013, que mejoramos ligeramente por la fortaleza de los datos de agosto y las pequeñas revisiones del PIB en 2012. Seguimos esperando una ralentización de la hoja de balances en 2014 por el desapalancamiento del gobierno local, lo que nos lleva a un panorama muy por debajo del consenso más allá del segundo trimestre de 2014.
Por Adam Wolfe e Ibrahim Gassambe.