Hemos revisado ligeramente al alza nuestras previsiones de crecimiento de la economía japonesa para los años 2013 y 2014. La inflación general será ligeramente superior, y los balances fiscal y por cuenta corriente van camino de situarse por encima de las previsiones en el último trimestre. Es casi seguro que la subida del impuesto sobre el consumo se llevará a cabo el próximo abril, preparando el terreno para una contracción del 1,5% intertrimestral desestacionalizado en el segundo trimestre de 2014, aunque se introducirán algunas compensaciones fiscales (exenciones fiscales específicas y gasto en medidas de estímulo) para amortiguar el golpe. Si bien nuestra perspectiva de crecimiento para 2014-15 sigue estando por debajo de la del consenso, seguimos siendo prudentemente optimistas acerca de la perspectiva para Japón a largo plazo, y consideramos que la estabilización de la deuda a finales de esta década es una posibilidad realista. La recuperación de Japón al amparo de las políticas todavía tiene espacio para desarrollarse, lo que será favorable para los activos de riesgo japoneses y el tipo de cambio entre en el USD y el JPY durante los próximos 6 a 9 meses.
Por Michael Manetta e Ibrahim Gassambe.