El sentimiento del mercado hacia los activos indios ha mejorado claramente en las dos últimas semanas, probablemente a causa del discurso inaugural del gobernador del Banco de la Reserva India, Raghuram Rajan. Las últimas medidas políticas también han sido alentadoras, poniendo fin tal vez a la apuesta en un único sentido contra el INR que prevaleció en julio y agosto, aunque somos cautelosos sobre las vulnerabilidades del balance indio, dada la ausencia de mejoras en los fundamentos macro subyacentes. Aunque mantenemos la opinión de que la India evitará una gran crisis del balance de pagos, su panorama de crecimiento a corto plazo sigue siendo débil por la contracción de la actividad manufacturera, un déficit persistente de cuenta corriente, el repunte anticipado de la inflación y una política fiscal procíclica. En resumen, pese a algunos signos positivos en el frente político, es demasiado pronto para declarar a Rajan victorioso o perseguir operaciones optimistas.
Por Alex Etra.
