El índice de desempleo en el Reino Unido bajó al 7,7% en julio, recortando las expectativas de una undécima lectura consecutiva del 7,8% y poniendo a prueba todavía más la credibilidad del marco de orientación de futuro del Banco de Inglaterra (BoE). Aunque las cifras del empleo sugieren que las condiciones del mercado laboral mejoran de acuerdo con los avances macroeconómicos, el pronóstico se presenta más débil a la luz de las modestas expectativas de contratación de las empresas y la perspectiva de amplios despidos en el sector público durante los próximos tres años. La tasa de paro no llegará probablemente al 7% (el umbral del BoE para un endurecimiento potencial) hasta el cuarto trimestre de 2015, antes de lo que pronostica el banco (cuarto trimestre de 2016). Si el desempleo bajase al 7,3-7,4% antes de mediados de 2014, el mercado probablemente sobrestimaría el ritmo de las mejoras, fomentando todavía más los bonos a corto y largo plazo en anticipación a la inminente reducción de la acomodación del BoE. Dado ese riesgo, es probable que el banco tenga que hacer más para reforzar su orientación de futuro, empezando por las declaraciones políticas y la intervención verbal.
Por Brunello Rosa.
