La estrategia comercial normativa de títulos que describimos en agosto se beneficia de una serie de noticias económicas positivas sobre China, con un rendimiento del 13,2% respecto al año hasta el 9 de septiembre, frente al descenso del 2,7% en el índice de referencia MSCI China. Recordemos que nuestra estrategia se centra en la brecha entre los pronósticos de RGE y el consenso sobre el crecimiento anual del PIB chino, un diferencial capaz de predecir sorpresas económicas con tres meses de antelación y permite a los inversores anticiparse a los cambios en el sentimiento. Esperamos que la reciente oleada de datos económicos mejores de lo esperado se agote a final de año, dejando nuestro pronóstico para 2014 inmóvil en 0,5 puntos porcentuales por debajo del consenso. Teniendo en cuenta nuestras previsiones para 2014 de este mes, nuestra estrategia nos sitúa de vuelta en el efectivo el 1 de diciembre, manteniéndonos fuera del mercado cuando el consenso empiece a revisar a la baja sus previsiones a raíz de los efectos del desapalancamiento del gobierno local.
Por Adam Wolfe.
