Tal como era de esperar, la pasada semana el Banco Central de Brasil (BCB) incrementó los tipos de interés 50 puntos básicos (hasta el 9,0%), y la posterior declaración política, prácticamente invariable desde la última reunión del banco, sugiere que se producirán nuevas subidas de 50 puntos básicos. Aunque no esperamos que el BCE persiga enérgicamente su objetivo de inflación del 4,5% (+/- 2% interanual) en un futuro inmediato, creemos que la combinación de unas expectativas de inflación elevada con el empeoramiento de las condiciones exteriores y el debilitamiento del BRL dará lugar a un ciclo de subidas más largo y agresivo. Probablemente se introduzcan nuevas subida de al menos 75 puntos básicos, y la tasa Selic podría entrar en territorio de dos dígitos este mismo año. La encuesta del mercado Focus del BCB muestra actualmente que las expectativas del mercado para la tasa Selic son del 9,50% tanto para este año como para el próximo.
Por Joao Pedro Ribeiro.
