El Banco de Inglaterra podría tener que reactivar la flexibilización cuantitativa más pronto que tarde (posiblemente antes de finales de año), con el fin de reforzar el mensaje de la orientación de cara al futuro y evitar que los tipos de interés aumenten más de lo que podría justificar la mejora de las condiciones económicas. Las diferentes opiniones dentro del Comité de Política Monetaria acerca de la evolución de la productividad (que está directamente relacionada con el desempleo) podrían ser una señal de que las divisiones se acentuarán en el futuro. Creemos que el Comité de Política Monetaria evitará una excesiva apreciación de la libra, con el objeto de no poner en riesgo el ligero reequilibrio económico alcanzado durante cuatro años de debilidad de la moneda. La reactivación de la flexibilización cuantitativa antes de final de año podría provocar que la deuda pública del Reino Unido superase a los bunds alemanes y los bonos del Tesoro estadounidenses.
Por Brunello Rosa
