Nuestra valoración actualizada de los balances expone el deterioro de las cuentas corrientes en el sureste asiático durante el último año y suscita dudas sobre el aumento de las cargas de deuda. En toda la región, las amplias reservas de divisas reducen el riesgo de desfases en los vencimientos, aunque a los bancos de la India e Indonesia tal vez les cueste digerir una liquidez global más restringida. Tailandia, Malasia y China se han vuelto más vulnerables al riesgo de un desfase estructural de capital. Corea del Sur y Filipinas parecen contar con los balances nacionales más sólidos de la región, y pensamos que la posición de Japón es más resistente de lo que sugieren los datos de primer nivel. Nuestro análisis sugiere ciertas oportunidades de operaciones de valoración relativa en títulos y canjes por impago crediticio. Dentro de los títulos, sobreponderamos a Corea, Japón y Malasia, somos neutros en Filipinas e Indonesia, e infraponderamos a Tailandia, Australia y la India.
Por Adam Wolfe, Ayoti Mittra, Paulina Argudin, Mike Liu, Ibrahim Gassambe, Michael Manetta y Alex Etra.
