En su reunión del próximo jueves, esperamos que el Banco de Inglaterra adopte una versión ajustada a la realidad de la orientación de cara al futuro (que haga referencia a variables reales de un modo transparente), y reiteramos nuestra previsión, distinta a la del consenso, de un recorte de 25 puntos básicos en agosto (con una probabilidad del 60%). A corto plazo, las autoridades del Reino Unido utilizarán la política monetaria para intentar lograr un auge del consumo liderado por el sector inmobiliario que impulse tanto la confianza de los consumidores como de las empresas, estimulando así el consumo y la inversión. Es probable que los mercados reaccionen positivamente a las medidas del Banco de Inglaterra, aunque una versión descafeinada de la orientación de cara al futuro sería una gran decepción y podría dar lugar a una venta masiva de bonos del Tesoro. Un recorte de los tipos de interés (o cualquier otra medida destinada a flexibilizar las condiciones monetarias) supondría una póliza de seguro contra una consecuencia de este tipo.
Por Brunello Rosa
