Las tensiones en Egipto, la temporada de huracanes y el aumento del consumo de carburantes llevan al crudo a máximos y a tenerlo presente en toda estrategia.
Si estuviéramos formulando una ecuación matemática podríamos señalar tres factores importantes que han impulsado la subida de los precios del crudo durante las últimas sesiones. En primer lugar, las tensiones geopolíticas en Egipto, que acabaron con la expulsión de su mandatario, Mohamed Morsi, del poder y con el ultimátum del Ejército. En segundo lugar el aumento de los desplazamientos en vehículos en Estados Unidos y el consiguiente aumento del consumo de energía. Y, por último, el inicio de la temporada de huracanes, que normalmente afecta a la zona sur del continente americano, donde hay plantas petrolíferas, y esto genera un temor a que la producción de petróleo se vea afectada.
Además, desde que la Primavera Árabe en 2010 existe miedo a que se produzca otra oleada de protestas al calor del efecto contagio en otros países de Oriente Medio que son grandes productores de petróleo y, por ello, a una parálisis de la producción y distribución del petróleo por el Canal de Suez -principal conexión de suministro entre Oriente Medio y África-. Por este motivo, el mercado ha descontado las tensiones y el precio del oro negro ha reaccionado al alza desde entonces. De esta forma, desde que consiguió marcar máximos la semana pasada, tanto el Brent como el West Texas, continúan su particular tendencia. El primero -de referencia en Europa- ha superado ya los 108 dólares registrando el precio más alto de los últimos tres meses, y el americano, por su parte, los 105 dólares el barril, con lo que marca máximo desde abril de 2012.
Por otra parte, otro factor que posiblemente ha favorecido esta subida ha sido la caída de inventarios en Estados Unidos. La pasada semana la EIA (Administración de Información de la Energía) informó que las existencias de petróleo para finales de junio eran de diez millones de barriles menos de lo previsto, lo que también presionó al alza los precios del petróleo americano ante una posible falta de provisiones.
Durante la jornada de ayer, ambos precios del crudo registraron subidas, del 0,66 y el 0,46 por ciento, respectivamente. En lo que va de año, el petróleo del Mar del Norte se deja algo más de un 2 por ciento y el americano sube más de un 14 por ciento, con lo que la brecha entre ambos se estrecha. De hecho, el diferencial que hay ahora entre ambos es el más pequeño del año.
¿Dónde está el freno?
"El Brent, si consolida los 108 dólares, podría tener recorrido hasta los 110-111 dólares. En caso contrario, la bajada sería mucho menor, ya que no llegaría a perder en ningún caso los 105 dólares. Por tanto, es aconsejable una estrategia alcista porque las probabilidades de apreciación son mucho más altas" explica José Luis García, analista técnico de Dif Broker.
En el caso del West Texas la subida ha sido mayor durante las últimas sesiones, "pero el techo está más cerca", señala el experto, que sitúa el objetivo de revalorización en los 109 dólares, con soporte en los 101 dólares. No es la primera vez que el precio se dispara, en enero de 2012 Irán simuló el cierre del estrecho de Ormuz y el precio del Brent se disparó hasta 126 dólares y el de West Texas hasta 105.
Compra en junio y vende en octubre
Históricamente, el precio del petróleo ha subido entre los meses de junio y octubre. No hay que olvidar que algunos aparatos de refrigeración estadounidenses dependen de este tipo de energía, aunque la mayoría lo hacen con gas natural. Además, es temporada de huracanes en Estados Unidos, por lo que otro factor a tener en cuenta es el posible miedo a que se paralice la producción de petróleo por la mala climatología de estos meses, debido a que muchas refinerías se encuentran en la zona sur del continente, que normalmente es sorprendida por este tipo de fenómenos -de hecho, Andrea ha sido el primer huracán de la temporada dando el pistoletazo de salida a su paso por el estado de Florida-. Esto, sumado a que durante el verano se producen la mayoría de desplazamientos en vehículos en el continente americano, lo que incrementa el uso de la energía, han sido los ingredientes más propicios para generar un contexto en el que podría ser interesante entrar en petróleo.
Normalmente, este patrón de precios se ha sucedido durante los últimos diez años. Durante este periodo el Brent se ha anotado de media un 3,8 por ciento en la época estival y en el caso del West Texas la rentabilidad ha sido del 2,8 por ciento. Pero si hay algo que realmente sorprende es que en el caso del crudo europeo el cómputo entre junio y octubre ha sido rentable en siete de los últimos diez años y en el del americano en seis de cada diez, una cifra que podría invitar a tomar posiciones en el petróleo ahora de cara a la temporada veraniega y apuntar una buena rentabilidad a nuestras carteras. Pero, ¿cómo están por fundamentales las petroleras?
Las de EEUU son 'compra'
Más del 50 por ciento de las compañías del sector tienen un consejo de compra para el consenso de mercado que recoge FactSet, y tan sólo un 11 por ciento de ellas son una 'venta', algo que apunta a que las gasistas y petroleras podrían ser una oportunidad donde entrar en estos momentos.
Así, tienen un PER - el número de veces que el beneficio queda recogido en el precio de la acción- medio de 18,5 veces y una rentabilidad por dividendo media del 2,15 por ciento.
Las estadounidenses son las que mejor valoradas están. De hecho, seis de las diez de mayor capitalización son americanas. Aquí encontramos a Chevron, CNOOC, Occidental Petroleum, BG Group, Suncor Energy, Anadarko -que está en la cartera de elMonitor-, EOG Resources, Phillips 66, Apache y Canadian Natural Resources.
Prácticamente todas tienen una buena rentabilidad en el año, a excepción de CNOOC y Suncor, que sufren unas caídas del 19 y el 8 por ciento. Todas las compañías tienen un potencial alcista superior al 9 por ciento para la media de expertos que las ha revisado, por lo que los analistas consideran que tienen más recorrido en bolsa - de hecho durante los últimos diez años han incrementado su rentabilidad en verano-.
En este sentido, Halliburton acaba de entrar en elMonitor, ya que aumula unas ganancias desde enero del 25 por ciento y los analistas creen que podría incrementar su beneficio un 12 por ciento respecto al de 2012, es decir, hasta unos 3.000 millones de dólares.
Además, una buena señal es que prácticamente todas han incrementado los beneficios con respecto al año anterior, tan sólo Chevron y Anadarko han visto cómo éstos se reducían en un 6 y un 9 por ciento desde 2012. Asimismo, de cara al 2013, se espera que todas ellas aumenten sus beneficios netos, menos Phillips 66, para la que estiman una reducción del 9 por ciento.
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