Los rendimientos estadounidenses han seguido aumentando tras la agresiva conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke después de la reunión del FOMC, en la que afirmó que la Reserva Federal probablemente moderaría el ritmo de la flexibilización cuantitativa "más adelante" dentro de este mismo año, tras lo cual la flexibilización cuantitativa ilimitada (tercera ronda de flexibilización cuantitativa) se daría por finalizada a mediados de 2014. Algunos han interpretado que los comentarios de Bernanke se refieren a que la reducción se anunciará en la reunión de la FOMC del mes de septiembre, pero nosotros esperamos que dicho anuncio tenga lugar en diciembre. Los rendimientos de la Eurozona se han situado por encima de los rendimientos estadounidenses, pero no han logrado mantener el ritmo: el diferencial a diez años entre EEUU y la Eurozona se encuentra en su nivel máximo desde comienzos de 2010, y probablemente se incrementará en los próximos trimestres. No prevemos que el BCE introduzca un recorte del tipo de refinanciación en el mes de julio.
Por Brunello Rosa y Peter Jones.
