A principios de mayo, el gobernador Duwuri Subbarao del Banco de la Reserva India (RBI) subrayó los riesgos que planteaba el amplio déficit de cuenta corriente del país y el panorama de un parón repentino o inversión de los flujos de capital. Por eso nos sorprendió la bajada de tipos del banco el 3 de mayo. La cautela de Subbarao parece más profética a la luz de la liquidación de mercados emergentes que empezó a mediados de mayo y afectó a la India y otras economías emergentes con amplios déficits de cuenta corriente y fiscales, y baja cobertura de IDE. La relación entre los bonos del Tesoro estadounidense y los del gobierno indio ha caído de positiva a negativa, mientras que una subida del Sensex ha dado lugar a un bajón, los flujos de salida de capital y deuda han subido y los tipos de interés han saltado 20-40 puntos. Aunque seguimos pensando que el RBI podría recortar más entrado el año y esperamos una corrección modesta del mercado en el tercer trimestre, los comentarios de Subbarao y el giro en el sentimiento global exigen caución sobre el futuro de la India.
Por Alex Etra.
