El banco central húngaro (MNB) podría recortar su tipo oficial del 4,5% otros 25 puntos en su reunión de hoy, desestimando las tensiones del mercado tras una declaración un tanto dura del presidente del Fed, Ben Bernanke. Dicho eso, la ventana para más facilitaciones se cierra ante las expectativas de normalización política en los mercados desarrollados y el menor apetito de los inversores hacia los activos de riesgo. Pese a una reducción constante de su pasivo extranjero, Hungría sigue siendo muy vulnerable a una reversión de los flujos de capital. Por ello, creemos que el tipo oficial tocará fondo con un 4,0% antes de septiembre, para después seguir estable el resto del año. Creemos que el MNB empezará a subir los tipos a principios del año que viene, cuando una dinámica externa en deterioro amplifique el efecto de la creciente volatilidad política en vísperas de los comicios de abril de 2014.
Por Jelena Vukotic.
