El pronóstico del FOMC de alcanzar un umbral del paro del 6,5% en 2014 contradice las expectativas de la mayoría de sus miembros en cuanto a que la primera subida de tipos ocurrirá en 2015. El comunicado del Fed no contiene ninguna salvedad explícita para este indicador. Mientras tanto, la facilitación cuantitativa y la orientación de tipos siguen enfoques separados (el primero similar a la política de tipos de interés de contingente nacional propia de los días pre-recesión, mientras que la orientación de futuro de tipo oficial cero concuerda con el marco de la ?norma Evans?). Existe ambigüedad en cuanto a las implicaciones de la política de facilitación cuantitativa en la orientación de tipos. La política optima que sugiere la norma Taylor, condicionada a nuestros escenarios de inflación y crecimiento, indica que los tipos deberían seguir a niveles de casi cero hasta 2015. Para compensar ese periodo más largo de déficit, una subida de tipos sería conveniente a finales de 2015 y no antes.
Por Prajakta Bhide
