Si bien la tasa de crecimiento de Hong Kong en el primer trimestre (2,8% interanual) se situó exactamente en línea con nuestras expectativas, nos sorprendió observar un cambio drástico en los factores de crecimiento, con un aumento del consumo acompañado por una contracción de la inversión. De cara al futuro, esperamos asistir a una reversión media en los componentes del PIB, y mantenemos nuestra previsión de crecimiento del 3,3% para 2013. La cuenta corriente de Hong Kong podría entrar en terreno deficitario durante este año o el próximo, ya que el pujante mercado inmobiliario y los proyectos públicos de infraestructuras continúan elevando la tasa de inversión, mientras que la fortaleza del consumo hace que descienda la tasa de ahorro. Es poco probable que la actual moderación del mercado inmobiliario sea el inicio de un importante corrección, la cual esperamos que se produzca únicamente cuando la Reserva Federal comience la subir los tipos después del año 2015.
Por Adam Wolfe.
