De acuerdo con nuestras expectativas por encima del consenso, el crecimiento del PIB japonés en el primer trimestre se ha revisado al alza, situándose en el 1,0% intertrimestral el lunes, frente a una lectura previa del 0,9% intertrimestral. La contracción de la inversión privada no residencial se revisó a la baja y los gastos de capital del sector privado parecen encaminados a crecer un 4-5% intertrimestral en el segundo trimestre, mientras que el grueso del estímulo adicional y gastos de reconstrucción se desplegarán en la segunda mitad de 2013 y principios de 2014. Durante el fin de semana, el primer ministro Shinzo Abe insinuó una estrategia más ambiciosa de crecimiento en otoño (tras las elecciones al senado a finales de julio), con una ley de competitividad industrial y recortes fiscales para alentar la inversión corporativa. No está claro si esto último tomará forma de créditos fiscales o de una reducción del tipo del impuesto de sociedades. Los detalles siguen siendo escasos en vísperas de las elecciones, por lo que la profundidad de las reformas de Abe continúa siendo cuestionable.
Por Michael Manetta.
