El tira y afloja entre la incipiente búsqueda del crecimiento y la anterior búsqueda del rendimiento global ha dado lugar a tensiones en los mercados de renta variable durante las últimas dos semanas. A pesar de la débil perspectiva de crecimiento del mercado a corto plazo, la búsqueda del rendimiento ha incrementado el promedio bajo el liderazgo del sector defensivo, lo que ha provocado que la prima de riesgo de la renta variable haya sido persistentemente alta. La búsqueda del crecimiento, aunque beneficiosa para el conjunto del mercado bursátil, sería negativa para una estrategia de búsqueda del rendimiento, y el impacto se vería agravado por la presencia de participantes ajenos a la renta variable en sectores defensivos de alto rendimiento. Entre los países y sectores que ya proponen rendimientos poco atractivos se encuentran Australia, España y los servicios públicos. Si bien Rusia está mejor colocada, el crecimiento sigue siendo un problema.
Por Ibrahim Gassambe.