Los rendimientos a 10 años en EEUU han alcanzado nuevos máximos anuales tras los comentarios realizados por el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, en los que afirmaba que la reducción de las compras de activos podría iniciarse "en las próximas reuniones". Mantenemos nuestra opinión de que la Reserva Federal comenzará a reducir la flexibilización cuantitativa en el primer semestre de 2014, suspendiendo completamente las compras en algún momento del segundo semestre de 2014. La economía todavía no ha alcanzado velocidad de escape, a pesar de la subida de los tipos reales. Los rendimientos europeos se situaron por encima de los estadounidenses, aunque permanecen por debajo de los niveles máximos alcanzados en febrero, lo que refleja el reajuste por parte del mercado de las perspectivas de crecimiento para la Eurozona durante el último trimestre. Aunque en la última conferencia de prensa del BCE el presidente Mario Draghi alentó la perspectiva de unos tipos de depósito negativos, los comentarios realizados por miembros de la junta reflejan la división existente dentro del Consejo de Gobierno con respecto a dicha política.
Por Brunello Rosa y Peter Jones.
