Conservamos un optimismo prudente en cuanto a los valores japoneses en los próximos seis meses, aunque parece probable cierto estancamiento a corto plazo, cuando el mercado digiera la agenda de reformas del primer ministro Shinzo Abe. El anuncio en junio podría empezar decepcionando (lo bastante como para añadir vientos en contra a la trayectoria en alza del mercado, aunque no lo suficiente como para provocar una corrección grande). La derrota sorpresiva del Partido Liberal Democrático sería un factor negativo importante que apuntaría a un terreno político más difícil para las reformas. La inversión privada no residencial influirá en la decisión del gobierno de retrasar la subida del impuesto sobre el consumo (prevista en abril de 2014. El aplazamiento sería alcista para el mercado de valores, suponiendo una volatilidad reducida de JGB. Hay muchas probabilidades que parte de las grandes reducciones fiscales se traspasen al ejercicio fiscal 2015.
Por Michael Manetta e Ibrahim Gassambe.
