La publicación, ayer, del PIB japonés en el primer trimestre expuso un índice oficial de crecimiento del 0,9% intertrimestral SA (3,5% SAAR), por encima del consenso (0,7%) y acercándose a nuestro pronóstico del 1,0%. Al 0,7% intertrimestral, la inversión privada en plantas y equipamiento registró la quinta contracción secuencial consecutiva, aunque dada la inactividad, evidente todavía en la economía hasta el primer trimestre, el resultado no sorprende tanto. La debilidad persistente recalca los desafíos para el panorama a largo plazo de Japón. La buena noticia es que la inversión residencial privada, uno de los arrastres más importantes para el crecimiento real y la inflación en los últimos quince años, presentó su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento, a un ritmo respetable del 1,9%. Otro dato positivo ha sido el crecimiento de las exportaciones reales del 3,8% intertrimestral, con el primer trimestre de cuatro de crecimiento secuencial positivo y solamente el tercero desde 2010. Aunque el rápido descenso del deflactor del PIB puede trazarse en un remonte de los precios de la importación, la deflación de los precios del sector de servicios de consumo se aceleró por tercer trimestre consecutivo, corroborando los débiles datos del IPC que hemos visto en lo que va de año.
Por Michael Manetta.
