Los recientes descensos pronunciados de los precios de las materias primas internacionales (en particular los precios del oro y el petróleo) podrían ayudar a reducir el déficit por cuenta corriente y servir de apoyo a la INR (que se suele mover en sentido inverso al petróleo y recientemente ha registrado su nivel máximo en las últimas siete semanas). El descenso de los precios del petróleo también reducirá la carga de las subvenciones y con ello el déficit fiscal. En caso de que se mantengan tanto la subida de los precios administrados como la moderación de los precios del petróleo, ayudaría a reducir el gasto en subvenciones y el déficit fiscal en el ejercicio 2014. Con todo, seguimos siendo prudentes y esperamos que la moderación de los precios del oro y del petróleo suponga únicamente un alivio temporal en lo que respecta a los "déficits gemelos". La disminución de los precios de las materias primas se ampliará y prolongará la mejora estacional que esperamos para el déficit por cuenta corriente en el cuarto trimestre hasta el primer semestre del ejercicio fiscal 2014, pero para que la mejora del déficit por cuenta corriente sea sostenible es necesario que la reducción de la diferencia entre el ahorro y la inversión sea mayor. Esperamos que los precios del Brent se recuperen para el otoño.
Por Alex Etra.
