El final de 2012 trajo consigo una región de múltiples velocidades pero esperamos una desaceleración general en 2013, incluso si el ciclo empresarial de Brasil impulsa la cifra principal de crecimiento en la región. Esperamos que la inflación siga apagada en la región salvo Brasil y que los balances externos se debiliten cuando la demanda interna se adelante a la externa. No esperamos subidas de tipos en la región, salvo por Brasil y Colombia, ya que los abundantes flujos de capital, amplios tipos de interés y diferenciales de índice de crecimiento, con menores riesgos de cola de la economía global, añaden presiones de apreciación que salpican a los tipos reales de cambio. La intervención estará disponible si hace falta. Esperamos que las presiones apreciativas sobre la moneda continúen, aunque las fuerzas equilibradoras frenarán las subidas.
Por Juan Lorenzo Maldonado, Joao Pedro Ribeiro e Ibrahim Gassambe.
