La avalancha de entradas de capital debido tanto a la fortaleza de los fundamentos internos como al aumento del apetito por activos de mercados emergentes ha provocado una subida del peso de más del 5% desde marzo de 2012, lo que ha reducido los ingresos procedentes de las exportaciones y ha debilitado el poder adquisitivo de los residentes locales que dependen en gran medida de las remesas. El banco central de Filipinas está estudiando la creación de una banda de tipos de interés para ajustar la política monetaria y hacer frente a la apreciación del peso, que le permitiría al mismo tiempo mantener invariables los tipos de interés de intervención ? limitándose esencialmente a formalizar lo que el banco central ha estado haciendo. La banda incluirá tres tipos: el rendimiento de las cuentas especiales de depósito, el tipo repo inverso a un día y el tipo repo a un día. La banda de tipos de interés también serviría para indicar a los mercados la trayectoria de la política monetaria. Si observamos la dinámica actual, todo indica que el banco central de Filipinas está adoptando una postura acomodaticia, con los tipos de interés en mínimos históricos. Durante el resto de 2013, esperamos que el banco central de Filipinas mantenga los tipos de interés, aunque reduciendo todavía más los tipos de las cuentas especiales de depósito.
Por Ayoti Mittra.
