El crecimiento se recuperará gradualmente con respecto a sus mínimos actuales, con una revitalización de la inversión, pero la posterior consolidación fiscal y las reformas estructurales serán fundamentales para devolver a la India a una tasa de crecimiento potencial de más del 6%. El reciente presupuesto ofrece una vía hacia la consolidación fiscal, aunque llena de riesgos tanto políticos como de implementación. El Banco de la Reserva de la India (RBI) utilizará el estrecho margen proporcionado por la moderación de la inflación para recortar gradualmente lo tipos de interés, si bien se mostrará cauto en lo que respecta al déficit por cuenta corriente. Desde nuestra última perspectiva, nuestra sobreponderación de Indonesia con respecto a la India ha sido una de nuestras mejores recomendaciones, con un rendimiento del capital de más del 15% hasta la fecha. A pesar de los buenos resultados y de la prima relativa de Indonesia, seguimos siendo partidarios de esta operación dada la mejora del ciclo en China (aunque los riesgos a medio plazo son elevados) y debido a que prevemos nuevos reveses en el proceso reformista indio.
Por Alex Etra, Adam Wolfe e Ibrahim Gassambe.
