Hemos revisado al alza nuestras previsiones de crecimiento real para 2013 y 2014 hasta el 1,9% y el 0,7%, respectivamente, así como las previsiones para la inflación general. Durante este año y en 2014, el crecimiento se verá impulsado por un agresivo estímulo fiscal y una flexibilización monetaria favorable con efectos indirectos positivos sobre todos los principales componentes de la demanda final. El Banco de Japón anunciará una importante ampliación de su actual programa de estímulo monetario en el mes de abril, debido a que intenta superar el déficit de credibilidad acumulado debido al crecimiento de la inflación y del PIB nominal. También se espera que la administración Abe anuncie un programa de reformas normativas y estructurales a más tardar en el mes de junio, como "tercer punto" de su estrategia reflacionista. El JPY se continuará debilitando en el segundo trimestre después de que el Banco de Japón anuncie sus políticas, y la renta variable también prolongará su reciente recuperación. Los tipos de interés nominal se mantendrán en mínimos históricos en un futuro inmediato, ya que las grandes compras de activos por parte del Banco de Japón limitan cualquier posible presión alcista sobre los rendimientos nominales.
Por Michael Manetta, Ibrahim Gassambe y Jennifer Kapila.
