El infrarrendimiento económico de Canadá en 2012 se hará más profundo en 2013 antes de remontar en 2014. Lo más importante es que esperamos que el crecimiento del consumo privado siga siendo subpar ante el desapalancamiento, el gasto débil del gobierno y un sector externo lento. Dadas las vulnerabilidades internas, los riesgos son a la baja. El Banco de Canadá (BoC) ha permanecido inmóvil en su última reunión política pero cambió su orientación de futuro y sigue siendo precavido ante la facilitación. Esperamos una subida en la segunda mitad de 2014, en cuanto se disipen el arrastre fiscal y las debilidades del consumo que eliminarán las presiones del lado de la demanda. El cambio USD/CAD ha caído un 4,2% desde principios de enero. Los desequilibrios macroeconómicos canadienses en deterioro, un golpe negativo a los términos comerciales, el mayor apetito de riesgo y un cambio en la orientación de futuro explican la subida del cambio USD/CAD de las últimas semanas. Los desequilibrios internos podrían adquirir importancia en el futuro, potencialmente añadiendo más estrés al CAD. Creemos que el USD/CAD pasará a 1,07 antes de finales de 2013.
Por Parul Walia.
