Ahora que Haruhiko Kuroda ha sido nominado y será confirmado como próximo gobernador del Banco de Japón, esperamos una nueva flexibilización de la política monetaria, algo que el mercado espera en la actualidad. Creemos que la nueva junta del Banco de Japón llevará a cabo esta flexibilización en abril, y que probablemente incluirá compras adicionales de activos en 2013 (es razonable un incremento del programa del orden de 15.000-20-000 billones de yenes), la aceleración de las compras mensuales en 2014 y una ampliación del programa "ilimitado" de compras de activos que comenzará el próximo mes de enero, así como una orientación reforzada de cara al futuro, posiblemente vinculando la continuación de las compras de activos a la consecución del objetivo de inflación del 2%. Esto probablemente hará más que cualquiera de las otras dos políticas para acelerar el aumento de las expectativas de inflación, la compresión del interés del tipo de interés real y la depreciación del yen. Seguiremos atentos a las pistas sobre lo que nos puede deparar el futuro, tanto durante como después del inminente proceso de confirmación.
Por Michael Manetta.
