Funcionarios del gobierno afirman que el Primer Ministro Shinzo Abe nombrará al presidente del Banco Asiático de Desarrollo Haruhiko Kuroda como próximo gobernador del Banco de Japón, y que Kikuo Iwata e Hiroshi Nakaso ocuparán los dos puestos de vicegobernadores. Creemos que la junta bajo el mandato de Kuroda anunciará un incremento de las compras mensuales cuyo inicio está previsto para el año 2014 (actualmente de menos de 1 billón de yenes) y también podría ampliar las compras de activos este año, lo que casi con total seguridad supondría la compra de bonos japoneses del estado con vencimientos residuales a más largo plazo y probablemente un incremento de las compras de activos del sector privado. También creemos que es bastante probable que Kuroda y compañía vinculen oficialmente la continuación de las compras de activos con el objetivo de inflación del 2%. Conjuntamente, estas actuaciones deberían tener el efecto deseado de aumentar la inflación esperada, propiciando al mismo tiempo la depreciación del yen y provocando la subida de los precios de las acciones a corto plazo. No obstante, una vez eliminado el impacto de las subidas del IVA del próximo año, creemos que la trayectoria de la inflación subyacente podría estancarse y posiblemente invertirse en 2014 o 2015, tanto con una mayor flexibilización como sin ella.
Por Michael Manetta.